本周，全球最大廣告集團(tuán)WPP與私募基金公司貝恩資本（Bain Capital）就后者收購日本第三大廣告集團(tuán)旭通集團(tuán)（ADK）控股權(quán)問題的糾紛不斷升級(jí)。
雖然遭遇令人沮喪的第三季度財(cái)報(bào)和兩次股價(jià)下跌，WPP集團(tuán)仍在繼續(xù)努力阻止貝恩資本以13.5億美元的價(jià)格收購ADK，盡管這項(xiàng)交易目前已經(jīng)得到了日本監(jiān)管機(jī)構(gòu)的綠燈。今日，貝恩資本宣布給予ADK現(xiàn)有股東更充分的考慮空間，將要約收購的終止期額外后延一周。
本周一，貝恩資本已經(jīng)向日本關(guān)東財(cái)務(wù)局提交了延期申請(qǐng)，其以每股3660日元（約32美元）對(duì)ADK的要約收購的截止日期將由11月15日更改為11月21日。
在今天的一份聲明中，本恩資本將截止期限的延長(zhǎng)歸因需要等待中國反壟斷監(jiān)管部門對(duì)此次交易的批準(zhǔn)，以及ADK和WPP集團(tuán)（公司目前最大的股東）之間進(jìn)一步的仲裁發(fā)展?fàn)顩r。有報(bào)道稱，WPP集團(tuán)已采取行動(dòng)，（決定）立即終止（與ADK的）商業(yè)聯(lián)盟協(xié)議（合作關(guān)系將在ADK出售給貝恩資本后終止）。
貝恩資本的私募業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理David Gross-Loh表示，“盡管延期純粹只是為了滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，但它將給予ADK股東們更多的時(shí)間來考慮報(bào)價(jià)。需要強(qiáng)調(diào)的是，新情況并不會(huì)影響貝恩資本的整體報(bào)價(jià)。反壟斷獲準(zhǔn)是意料之中的，而仲裁過程將與投標(biāo)過程分開進(jìn)行。”
本月早些時(shí)候，WPP集團(tuán)已聯(lián)系了位于東京的日本商業(yè)仲裁協(xié)會(huì)發(fā)起仲裁程序，并向東京地方法院提交了一項(xiàng)初步禁令的請(qǐng)?jiān)笗?/span>
WPP想要立即終止與ADK的合作和聯(lián)盟協(xié)議，并聲稱后者向貝恩資本出售的議案以及隨后結(jié)束伙伴關(guān)系的行為已經(jīng)構(gòu)成了違約。據(jù)知情人士消息，WPP集團(tuán)認(rèn)為可以通過這種手段保留自己所持有的ADK股份，而不是將之出售。
貝恩資本表示，盡管收購要約并不是“以訴訟結(jié)果為條件，”但公司已經(jīng)準(zhǔn)備好在ADK陷入與WPP的訴訟案中支持前者的管理層。
正如《金融時(shí)報(bào)》的報(bào)道指出的那樣，WPP的這些行動(dòng)能夠使“ADK和貝恩資本在11月15日（截止日期）前說服50.1%的股東出售持倉股票”這件事變得更加困難。
總部位于倫敦的SSilchester International Investors LLP（ADK第二大股東）也表示反對(duì)ADK出售控股權(quán)。此外，根據(jù)上個(gè)月彭博社的一份報(bào)告，香港財(cái)務(wù)管理公司Oasis Management也表示ADK應(yīng)該進(jìn)行公開化的出售/出價(jià)，而不是直接接受貝恩資本的報(bào)價(jià)。
在10月12日的一項(xiàng)聲明中，WPP集團(tuán)公開表示反對(duì)出售ADK，因?yàn)樨惗髻Y本的報(bào)價(jià)太低。同時(shí)，WPP還表示ADK既沒有進(jìn)行盡職調(diào)查并嘗試尋找出價(jià)更高的投標(biāo)者，更沒有試圖解決公司業(yè)務(wù)下滑，還指出ADK多年來經(jīng)營(yíng)管理不善的問題。
而在今天的聲明中，貝恩資本的David Gross-Loh則表示貝恩資本的報(bào)價(jià)是“對(duì)ADK業(yè)務(wù)公正、完全的估值”，并指出競(jìng)購者至今尚未出現(xiàn)，而且“根本不可能出現(xiàn)”。
“全球廣告行業(yè)正經(jīng)歷巨變，傳統(tǒng)代理業(yè)務(wù)模式岌岌可危。日本廣告業(yè)，包括ADK在內(nèi)，都未能在這一變化趨勢(shì)中幸免。保證靈活性對(duì)于保持公司的競(jìng)爭(zhēng)力來說比任何時(shí)候都更加重要，而私有化則是ADK在這種不斷變化的環(huán)境中發(fā)揮自身潛力的唯一可行的機(jī)會(huì)。”
貝恩資本和ADK都堅(jiān)稱這次的出價(jià)是合理的。它相當(dāng)于交易公布前最后一個(gè)交易日ADK股票收盤價(jià)的15%-25%的溢價(jià)。在稅收調(diào)整基礎(chǔ)上，ADK宣稱這一報(bào)價(jià)達(dá)到了近29%-50%的溢價(jià)。
WPP與ADK在1998年首次建立戰(zhàn)略聯(lián)盟關(guān)系，目前WPP持有ADK四分之一的股份。
